美联储利率走廊

1. 美联储利率走廊的

自2008年金融危机以来，美联储等央行采用利率走廊系统将利率政策与流动性管理政策相分离，成功实施了非常规货币政策，如量化宽松。利率走廊的下限由超额准备金利率(IOER)控制，上限则是贴现窗口(DW)利率。由于某些非银行和非***机构无法进入联邦基金市场，美联储还使用隔夜逆回购(ONRRP)来维持利率走廊的上限。

2. 利率走廊的下限与隔夜逆回购

为了承接冗余的流动性，美联储于2013年推出了利率走廊的实际下限，即隔夜逆回购利率(ONRRP Rate)。隔夜逆回购是美联储直接向回购市场出售证券，以资金回购***证券，并在随后的交易日将其出售回来。

3. 准备金利率与银行的利润

银行可以将钱存放在美联储内作为准备金来获取超额准备金利率(IOER)的无风险收益。这导致银行不会以低于IOER的利率将钱款借贷给其他机构，从而稳定了利率走廊的下限。

4. 美联储利率走廊的控制手段

美联储利率走廊的含义是通过设定隔夜逆回购利率(下限)和准备金余额利率(IOER，以前是IORB)来控制联邦基金利率(目标区间)。美联储通过调整这些利率来对货币市场施加影响，以达到经济稳定和达到通货膨胀目标的目的。

5. 利率走廊的调控方法

利率走廊是央行通过向金融机构提供贷款和存款工具，以调控利率在上下区间内稳定在政策目标利率附近的方法。美联储通过提供贷款和存款的便利工具，使得金融机构可以在利率走廊的帮助下控制其短期资金的成本。

6. 新型利率走廊

按照美联储的准备金盈余框架下的利率走廊，也称为“地板系统”，主要通过超额准备金利率(IOER)、隔夜逆回购利率(ONRRP)、贴现窗口(DW)利率、利率债券和利率衍生工具等五个方面来进行调控。

7. 美联储对利率走廊的调整

在最近的特别FOMC会议上，美联储对利率走廊进行了调整。他们上调了超额准备金利率(IOER)和隔夜逆回购利率(ONRRP)各5个基点以增加对利率走廊的控制效果，应对逆回购规模的增加。

8. 利率走廊的危机前后

在危机前，美联储利率走廊的上限是贴现率，下限是IOER(当时为0)。通过小规模的公开市场操作，美联储努力将联邦基金利率(EFFR)维持在目标利率区间内。金融危机后，美联储进行了调整以应对新的货币政策环境。

美联储利率走廊是一种通过设定上下限利率，并通过与隔夜逆回购、准备金利率等工具相结合的方式，来进行货币政策调控的有效方法。这种机制为美联储提供了更大的灵活性，并在金融危机后成功地实施了非常规货币政策。它对经济的稳定和通货膨胀目标的实现起着重要的作用。