周期股的估值方法

市净率法

市净率=(P/BV)，即每股市价/每股净资产。市净率较低的股票投资价值较高，相反则投资价值较低。在判断投资价值时需要结合行业背景和公司特点进行综合考量。

现金流估值法

现金流估值法是周期股常用的估值方法之一，包括股利现金流估值法、股权现金流估值法和实体现金流估值法。

1. 股利现金流估值法：根据股票股利支付情况预测未来现金流，并以现金流折现的方式进行估值。这种方法适用于股利稳定的周期股，例如公用事业类公司。

2. 股权现金流估值法：考虑股票市场风险溢价的影响，根据股票的权益现金流折现得出估值。这种方法适用于市场风险较高的周期股，例如高科技行业。

3. 实体现金流估值法：通过对公司实体资产及未来现金流的估算来确定股票的价值。这种方法适用于实物周期股，例如钢铁、煤炭等行业。

相对价值估值法

相对价值估值法是另一种常用的周期股估值方法，主要包括市盈率法和市销率法。

1. 市盈率法：市盈率是市值与净利润的比值。通过对公司市盈率与行业平均市盈率进行比较，判断股票的估值水平。在周期行业中，股票的高市盈率可能表明市场对其未来盈利有较高预期，但也需要注意高市盈率是否合理。

2. 市销率法：市销率是市值与销售收入的比值。通过对公司市销率与行业平均市销率的比较，评估股票的估值水平。这种方法适用于盈利高度依赖于产品销售收入的周期股。

资产估值法（PB）

资产估值法是以每股净资产为基础的估值方法，即市净率。每股净资产是指普通股股东权益除以流通股总数。通过对上市公司的全部资产进行评估，并扣除负债得出净资产估值。这种方法适用于周期股的整体资产估值。

针对周期股的特点

1. 高PE的周期股择时要谨慎：虽然PE也可以用于周期股的估值，但在高PE时，需要注意择时，避免过高估值。

2. 周期股的估值方法主要有两大类：现金流估值法和相对价值估值法。现金流估值法适用于股利稳定、市场风险较高或实物周期股，而相对价值估值法则关注市盈率和市销率。

思考与问题

1. 市净率法与市盈率法在周期股估值中的应用有何不同？

2. 相对价值估值法中的市盈率法和市销率法适用于哪些类型的周期股？

3. 市盈率高的周期股是否一定被高估？

4. 周期股的估值方法是否适用于所有周期性行业？

通过以上的介绍，我们了解到周期股的估值方法有市净率法、现金流估值法、相对价值估值法和资产估值法等。在选择适合的估值方法时，我们需要综合考虑行业和公司的特点，同时也需要注意择时和风险控制。不同的估值方法可以提供不同的视角和判断依据，帮助投资者做出更明智的投资决策。