多因子策略公募基金

在这一期的分析中，我们继续使用米筐科技开发的数据产品RQData，以及FOF基金管理产品RQBeta，对另一个在业界颇具名气的量化基金进行穿透性分析。这个基金就是大摩多因子策略混合。

1. 基金概况

大摩多因子策略混合是摩根士丹利华鑫基金旗下的基金，全称为摩根士丹利华鑫多因子精选策略股票型证券投资基金。它是一种既采用基本面分析，同时结合多个因子模型进行选股择时的投资策略的混合型基金。

2. 公募基金策略的分类

公募基金策略可以大致分为以下几类：

1. 指数增强

指数增强策略是选择一个指数（如中证1000、中证500）作为基准，通过在指数成份股中优化调整权重、进行选股择时等手段，力求跑赢基准指数。

2. 主动量化

主动量化策略是根据基金经理对市场的判断和主观调整，结合量化模型进行选股择时，以获取超额收益。

3. 量化对冲

量化对冲策略是通过建立一套市场中性的量化模型，利用市场中的价差和价值偏离进行套利操作，以实现稳定的绝对收益。

3. 多因子选股策略经典梳理

在量化选股策略中，多因子策略被广泛应用。多因子选股策略是通过从众多因子中选择合适的组合，将这些因子与股票池中的个股进行组合分析，选出符合条件的股票。

在多因子选股策略中，我们可以从以下几个经典因子进行梳理：

1. 价值因子

价值因子主要基于公司基本面指标，如市盈率、市净率等，挑选出被低估的股票。

2. 成长因子

成长因子主要基于公司的盈利能力指标，如每股收益、营业收入增长率等，选择有良好增长潜力的股票。

3. 质量因子

质量因子主要关注公司的盈利能力、负债情况、管理层素质等，选择具有稳定盈利、财务健康、治理良好的公司。

4. 动量因子

动量因子是基于股票价格的趋势，通过分析股票的涨跌幅、换手率等指标，挑选出近期表现较好的股票。

5. 风险因子

风险因子主要关注股票的波动性、流动性等，选择相对低风险的股票。

4. 多因子策略与多策略基金的超额收益

进一步地，可以将多因子基金组合与多策略基金组合与偏股混合型基金指数的超额收益进行比较。根据历史回测的结果显示，在2017年1月到2023年7月的时间区间内，多策略和多因子基金组合都取得了较好的超额收益。

多因子策略在公募基金中具有较高的前景，并可以发挥公募基金投资优势，成为投资市场中的“先进生产力”。