美式期权不会提前行权的原因

美式期权不会提前行权的原因在于，提前行权相当于***失了期权的时间价值。

1. 美式期权与欧式期权的不同

美式期权和欧式期权是两种常见的期权类型，其最大的不同在于行权时间的灵活性。美式期权在到期之前任何时间都可以行权，而欧式期权只能在到期日行权。

在这两种期权中，美式期权更具灵活性和优势，因为持有人可以根据市场行情和自身利益决定何时行权。尽管美式期权具备提前行权的权利，但在实际操作中，很少有投资者选择提前行权。

2. 提前行权与期权的内在价值

期权的价格由两部分组成，即期权的内在价值和时间价值。内在价值是期权当前即可获得的利润，即行权价与标的资产价格之间的差值。而时间价值则是期权持有到期日所拥有的时间灵活性的价值。

当期权价格中还存在时间价值时，提前行权就等于***失了这部分价值。如果期权价格中的时间价值相对较高，持有人就不会选择提前行权，而是继续持有期权等待更有利的行权时机。

3. 标的资产的波动性

期权的价值与标的资产的波动性成正比。标的资产的波动性越高，期权的价值也越高。提前行权意味着放弃了行权日之后的可能波动收益，从而降低了期权的价值。

如果标的资产的波动性较大，期权持有人就更不会选择提前行权，而是等待更有利的行权时机，以获取更高的收益。

4. 时间价值和货币的时间价值

时间价值是期权价格中的一个重要组成部分，是由货币的时间价值所决定的。货币的时间价值指的是货币的现值比将来的同样金额更有价值。

当货币的时间价值较高时，期权价格中的时间价值也相对较高。如果提前行权，就相当于放弃了将来时间价值更高的权利金。

在利率为0时，同样应当遵循不提前行权的原则。因为在无利率情况下，时间价值为0，提前行权只能获得内在价值，相当于放弃了期权费中的时间价值。

5. 提前行权的不划算性证明

对于标的资产为无收益的情况，可以通过实例证明提前行权的不划算性。假设标的资产价格为X，行权日为τ。

根据期权的平价公式，X > Xe^(-r(T-τ)) 是显而易见的。如果在任何非期末时刻提前行权，都是不划算的。

6. 特定期权品种的情况

特定期权品种可能存在一些特殊的因素，导致提前行权不是最佳选择。例如，白糖期权和豆粕期权都属于美式期权，但买方通常不会选择提前行权。

原因在于提前行权会将期权持仓转化为期货持仓，只能获得权利金的内在价值部分，而放弃了权利金中的时间价值部分。相比之下，继续等待不会带来任何***失。

在特定期权品种中，买方通常会选择在行权日前继续持有期权，等待更有利的行权时机。

7. 看涨与看跌期权的不同行权选择

在特定市场情况下，买方也可以根据其对标的资产未来走势的判断选择不同的行权方式。

如果买方看好标的资产，他应选择不提前行权，而是在标的资产价格上涨后再行权，以获得更高的收益。

假如买方对标的资产不看好，在此情况下，他应选择卖出期权，而不是提前行权后再卖出股票。这样可避免由于提前行权后标的资产价格下跌所造成的***失，而继续等待不会带来任何***失。

美式期权不会提前行权的原因主要在于***失期权的时间价值、标的资产的波动性、货币的时间价值以及特定期权品种的特殊因素。持有人通常会选择在合适的时机行权，以获取最大化的收益。